ОСОБЕННОСТИ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ ФЬЮЧЕРСНЫХ СДЕЛОК
Для обеспечения гарантий более качественного исполнения обязательств сторон по фьючерсному контракту на биржах созданы расчетные палаты, через которые оформляются контракты между покупателями и продавцом. Расчетная палата является техническим посредником между контрагентами и благодаря ее деятельности гарантируется выполнение обязательств покупателем и продавцом даже в случае нарушения обязательств одной из сторон путем замены контрагентов. С помощью расчетной палаты достигается также обезличенность сделок.
В состав членов расчетной палаты входят крупные брокерские и торговые фирмы, которые обеспечивают ее необходимыми финансовыми средствами, позволяющими гарантировать выполнение любой биржевой сделки. Финансовые средства расчетная палата формирует за счет поступления их от всех членов, которые в свою очередь получают гарантийный задаток от клиентов, желающих приобрести или продать фьючерсный контракт. Задаток должен быть внесен в день сделки, эти средства размещаются на отдельном условном счете и не могут изыматься до тех пор, пока биржевая операция не будет завершена заключением противоположной (офсетной) сделки.
Величина первоначального взноса устанавливается для каждого товара советом директоров обычно в размере 5-10 % от стоимости товара по контракту. В случае понижения и повышения цен может меняется и гарантийный задаток.
В дополнение к гарантийному задатку каждый член расчетной палаты при неблагоприятном изменении цен должен предоставить дополнительный депозит (переменный депозит или маржа). Ежедневно после закрытия биржи расчетная палата объявляет “расчетную цену” по каждому контракту и по каждой позиции. Если происходит изменение цены не в пользу фирмы-владельца контракта, то она должна уплатить разницу расчетной палате до открытия биржи на следующий день.
В свою очередь фирма-член расчетной палаты взимает маржу с клиента. Если изменение цен происходит в пользу держателя контракта, то она в большинстве стран выплачивается только при ликвидации контракта. В США расчетная палата имеет гарантийный фонд, который используется для покрытия непредвиденных расходов в случае невыполнения обязательств фирмами. Благодаря этому создается финансовая устойчивость фьючерсного рынка.
Подразделы этой страницы: